本期投资提示:
本周化妆品医美板块表现弱于市场。2023 年12 月29 日至2024 年1 月5 日期间,申万美容护理指数下滑4.0%,弱于申万A 指数0.1pct。其中,申万化妆品指数下滑3.0%,强于申万A 指数0.1pct;申万个护用品指数下滑1.4%,强于申万A 指数1.7pct。
周观点:23 年美妆市场持续扩容,线上线下平分秋色,国货崛起占据半壁江山。据青眼情报披露显示,2023 年中国化妆品行业整体规模为7972 亿元,同比增长5.2%。其中线上渠道凭借抖音和快手的高速增长,市场规模反超线下渠道。国货化妆品市场规模超越外资品牌,市场份额达50.4%,标志着国货品牌声量稳步提升,成功塑造产品力和品牌力受消费者青睐九游会j9网站首页。功效护肤品中,抗衰功效护肤品销售额增速最快,市场份额最高达38%,其次是舒缓修护功效护肤品,占比20.5%,美白祛斑功效市场份额为12.6%,“功效为王”为护肤品牌2024 年布局研发、升级产品指明了发展方向。
行业热点:上美股份旗下韩束品牌将在2024 重返CS 渠道。近日,抖音现象级超级品牌韩束正式宣布,将在2024 年重返线下渠道。针对CS 渠道过往的价格货品乱象,上美提出了渠道专供策略,提出按区域人口设定提货上限,不囤货,不窜货;出台史上最严的价格和货品控制政策,如有违规立即停止合作;以无窜货、无乱价,作为首要考核目标。同时,将推出高品质的四大CS 专供系列产品——红石榴巨补水系列、积雪草舒缓盈润系列、光果甘草光感焕亮系列、红景天焕亮紧致系列,成为“市场补位刚需的硬通货。
伽蓝集团启动2024 战略3.0,放大核心品牌自然堂的影响力。2023 年12 月26 日,伽蓝集团“2024 向美而生“客户年会圆满落幕,会上公布了伽蓝2024 年战略3.0,将有三个动能驱动增长:1)将放大核心品牌自然堂的影响力,带动整个集团全业态、全球业务发展,将会有多种举措出台;2)进一步调整结构,集中资源发展贴近消费者的渠道,方便消费者购买,实现网络规模领先;3)进行品牌调整、货盘调整,营销方式进化,促销方式改变。
环亚集团旗下品牌御芝丹青重塑CS 渠道价值。近日,以“聚势同行 御美东方”为主题的御芝丹青品牌2024 年全国经销商年会圆满落幕。会上发布了2024 年即将上市的防晒新品「户外伞」御养清透隔离防晒霜和「通勤伞」御养美白防护乳。在销售上,御芝丹青更主张静销以及静销对门店的长线性运营发展带来的更深远价值,将高端百货精细化运营的模式改良搬到CS 门店,通过稳定的四季施策思路,配合派样拓新、星品锁客、产品买赠、节日礼遇等方案执行终端销售。
投资分析意见:渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好,坚定看好化妆品医美板块。随着疫情监管政策的优化,美护消费复苏概念加强,利好大单品粘性强,渠道布局多元化的国货龙头。医美行业将持续受益于线下服务回暖,行业规范化维持健康发展。重点推荐:1)化妆品:珀莱雅、巨子生物、贝泰妮;建议关注:上美股份、福瑞达、丸美股份、水羊股份、华熙生物、上海家化。2)医美:爱美客、华东医药。
风险提示:宏观不确定性加剧;市场需求变动;行业竞争加剧;疫情反复。